{"id":11234,"date":"2025-08-04T12:14:50","date_gmt":"2025-08-04T10:14:50","guid":{"rendered":"https:\/\/laconsultamedica.com.do\/?p=28738"},"modified":"2025-08-04T12:14:50","modified_gmt":"2025-08-04T10:14:50","slug":"accion-de-calificacion-crediticia-moodys-eleva-la-calificacion-soberana-de-la-republica-dominicana-a-ba2-y-cambia-la-perspectiva-a-estable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/informedesalud.com.do\/?p=11234","title":{"rendered":"Acci\u00f3n de Calificaci\u00f3n Crediticia: Moody\u2019s eleva la calificaci\u00f3n soberana de la Rep\u00fablica Dominicana a Ba2 y cambia la perspectiva a estable"},"content":{"rendered":"
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Moody\u2019s Ratings (Moody\u2019s) anunci\u00f3 hoy que ha elevado las calificaciones de emisor y de deuda senior no garantizada, tanto en moneda local como extranjera, del Gobierno de la Rep\u00fablica Dominicana de Ba3 a Ba2. Asimismo, la perspectiva se modific\u00f3 de positiva a estable.<\/p>\n

La mejora refleja las altas tasas de crecimiento sostenido y la diversificaci\u00f3n econ\u00f3mica de la Rep\u00fablica Dominicana, que fortalecen los niveles de ingreso y la solidez econ\u00f3mica general. Estos avances, junto con mejoras recientes en la calidad institucional y en los marcos de pol\u00edtica p\u00fablica, y un historial de estabilidad pol\u00edtica y cohesi\u00f3n social, refuerzan la capacidad del pa\u00eds para enfrentar choques externos. La posici\u00f3n externa tambi\u00e9n ha mejorado, respaldada por una s\u00f3lida inversi\u00f3n extranjera directa, mayores ingresos por turismo y un constante flujo de remesas, que mitigan la exposici\u00f3n del pa\u00eds a riesgos externos.<\/p>\n

La perspectiva estable equilibra estas fortalezas crediticias con desaf\u00edos fiscales estructurales, incluidos una base tributaria reducida, baja capacidad de pago de la deuda y alta exposici\u00f3n a deuda en moneda extranjera. Aunque se espera que el gobierno contin\u00fae avanzando gradualmente en la mejora de la recaudaci\u00f3n mediante medidas administrativas y reformas fiscales, las limitaciones fiscales seguir\u00e1n restringiendo el perfil crediticio soberano en el nivel Ba2 en el corto y mediano plazo.<\/p>\n

El techo en moneda local se elev\u00f3 de Baa3 a Baa2, tres escalones por encima de la calificaci\u00f3n soberana, reflejando una econom\u00eda diversificada, una moderada participaci\u00f3n estatal en la actividad econ\u00f3mica, instituciones con confiabilidad promedio, bajo riesgo pol\u00edtico y desequilibrios externos relativamente contenidos. El techo en moneda extranjera se increment\u00f3 de Ba1 a Baa3, un escal\u00f3n por debajo del techo en moneda local, debido al nivel moderado de endeudamiento externo, la apertura de la cuenta de capital y una efectividad de pol\u00edticas hist\u00f3ricamente menor.<\/p>\n

Justificaci\u00f3n de la mejora a Ba2
El perfil crediticio soberano de la Rep\u00fablica Dominicana se ha fortalecido significativamente gracias a la combinaci\u00f3n de altas tasas de crecimiento econ\u00f3mico a largo plazo, que elevan los ingresos, y una diversificaci\u00f3n sectorial continua, junto con el fortalecimiento del marco institucional.<\/p>\n

Durante los \u00faltimos 15 a\u00f1os, el crecimiento econ\u00f3mico promedi\u00f3 cerca del 5% anual, acompa\u00f1ado de un incremento notable en el ingreso per c\u00e1pita. Esto responde a una trayectoria de estabilidad macroecon\u00f3mica, reformas estructurales y diversificaci\u00f3n productiva. El turismo ha sido, y sigue siendo, un motor din\u00e1mico de crecimiento, atrayendo elevados niveles de inversi\u00f3n nacional y extranjera, con perspectivas de seguir diversific\u00e1ndose geogr\u00e1ficamente y a lo largo de la cadena de valor.<\/p>\n

Desde 2020, las instituciones dominicanas se han fortalecido, lo que se refleja en la mayor calidad de las instituciones legislativas y ejecutivas, as\u00ed como en la fortaleza de la sociedad civil y el poder judicial. Las medidas adoptadas por el gobierno han buscado aumentar la eficiencia, transparencia y rendici\u00f3n de cuentas del sector p\u00fablico, mejorando la efectividad gubernamental. Estas incluyen:<\/p>\n

reformas constitucionales que refuerzan los l\u00edmites a los mandatos presidenciales,
reformas administrativas que consolidan agencias y optimizan instituciones, y
la implementaci\u00f3n de una Ley de Responsabilidad Fiscal que establece reglas claras para controlar el gasto p\u00fablico y los d\u00e9ficits fiscales.
Asimismo, el gobierno ha profundizado los mercados de capitales locales y mejorado de manera significativa la regulaci\u00f3n del sistema bancario.<\/p>\n

La alta cohesi\u00f3n pol\u00edtica y social y la baja polarizaci\u00f3n brindan soporte adicional al perfil crediticio soberano. Esta estabilidad pol\u00edtica superior a la de los pa\u00edses con calificaci\u00f3n Ba en la regi\u00f3n permite atraer inversi\u00f3n extranjera, mayores ingresos por turismo y un flujo constante de remesas, fortaleciendo las reservas internacionales y reduciendo la vulnerabilidad a riesgos externos.<\/p>\n

Justificaci\u00f3n de la perspectiva estable
La perspectiva estable refleja el equilibrio entre las fortalezas se\u00f1aladas y una posici\u00f3n fiscal relativamente d\u00e9bil. Aunque se han registrado mejoras en el d\u00e9ficit y las tendencias de deuda desde la pandemia, persisten retos estructurales relacionados con una baja recaudaci\u00f3n y una elevada proporci\u00f3n de deuda en moneda extranjera, factores que debilitan la asequibilidad de la deuda en comparaci\u00f3n con pa\u00edses con calificaci\u00f3n similar.<\/p>\n

Se prev\u00e9 que el d\u00e9ficit fiscal del gobierno general sea de alrededor de 3.2% del PIB en 2025 y cercano a 3.0% en los a\u00f1os siguientes, lo que permitir\u00eda estabilizar la deuda en torno al 48% del PIB en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os. Sin embargo, con ingresos equivalentes al 16% del PIB, la Rep\u00fablica Dominicana presenta uno de los niveles de recaudaci\u00f3n m\u00e1s bajos entre sus pares (mediana del 28%). Sin reformas tributarias de gran alcance, esta baja recaudaci\u00f3n continuar\u00e1 limitando el margen fiscal.<\/p>\n

La asequibilidad de la deuda es d\u00e9bil, y la alta proporci\u00f3n de endeudamiento en moneda extranjera expone las cuentas p\u00fablicas a riesgos cambiarios. En 2024, los pagos de intereses representaron 21% de los ingresos del gobierno, casi el doble de la mediana de los pa\u00edses con calificaci\u00f3n Ba, y aproximadamente el 66% de la deuda estaba denominada en moneda extranjera. Aunque se espera que el gobierno priorice emisiones de deuda en moneda local y mejore la recaudaci\u00f3n mediante medidas administrativas y reformas tributarias, la asequibilidad de la deuda probablemente seguir\u00e1 siendo significativamente m\u00e1s baja que la de sus pares, lo que limita la calificaci\u00f3n en el nivel Ba2 en el corto y mediano plazo.<\/p>\n

Consideraciones ESG
El Puntaje de Impacto Crediticio ESG (CIS-4) de la Rep\u00fablica Dominicana indica que la calificaci\u00f3n es menor a lo que ser\u00eda en ausencia de exposiciones a riesgos ESG. Esto refleja principalmente la alta exposici\u00f3n a riesgos ambientales, especialmente aquellos vinculados a riesgos f\u00edsicos derivados del cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n

Resumen de las minutas del Comit\u00e9 de Calificaci\u00f3n<\/p>\n

PIB per c\u00e1pita (PPA, US$): 29,150 (2024)
Crecimiento del PIB real (%): 5% (2024)
Inflaci\u00f3n (IPC, % dic\/dic): 3.3% (2024)
Balance fiscal\/PIB: -3% (2024)
Cuenta corriente\/PIB: -3.4% (2024)
Deuda externa\/PIB: 44.2% (2024)
Resiliencia econ\u00f3mica: baa2
Historial de incumplimiento: Al menos un evento de incumplimiento (en bonos y\/o pr\u00e9stamos) registrado desde 1983.
En la reuni\u00f3n del 29 de julio de 2025, el comit\u00e9 de calificaci\u00f3n discuti\u00f3 la situaci\u00f3n de la Rep\u00fablica Dominicana. Los principales puntos fueron:<\/p>\n

Los fundamentos econ\u00f3micos del emisor no han cambiado de forma material.
La fortaleza institucional y de gobernanza ha mejorado significativamente.
La fortaleza fiscal y financiera, incluido el perfil de deuda, no ha cambiado de forma material.
La susceptibilidad a riesgos de eventos se mantiene sin cambios relevantes.
Factores que podr\u00edan llevar a una mejora o degradaci\u00f3n de la calificaci\u00f3n<\/p>\n

Mejora: Podr\u00eda ocurrir si mejora la asequibilidad de la deuda y disminuye la exposici\u00f3n a deuda en moneda extranjera. Una mayor capacidad de pago respaldada por mayores ingresos, producto de reformas tributarias amplias, fortalecer\u00eda la posici\u00f3n fiscal y el perfil crediticio soberano.
Degradaci\u00f3n: Podr\u00eda producirse si el crecimiento econ\u00f3mico es menor al previsto de forma sostenida o si las perspectivas fiscales se deterioran significativamente. La calificaci\u00f3n enfrentar\u00eda presi\u00f3n a la baja si el gobierno se aparta de sus planes de consolidaci\u00f3n fiscal, incrementando materialmente la deuda p\u00fablica. Un deterioro de las cuentas externas, como un d\u00e9ficit persistente en cuenta corriente o una reducci\u00f3n sostenida de las reservas internacionales, tambi\u00e9n presionar\u00eda la calificaci\u00f3n soberana.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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